近期，一篇探讨政府引导基金困境的文章引发关注。文章指出一级市场和二级市场“活水”断裂，钱投不出去、退不回来，政府基金沦为“死水”，而给出的解决出路——放开、放松IPO审核，却引发了诸多争议。

放松IPO审核并非解决之道

争议观点

文章作者认为解决政府引导基金退出困难的办法是放开、放松IPO审核，让退出通道通畅，使一二级市场活水流动起来。然而，这种观点遭到了质疑。放松IPO审核意味着降低审核标准，可能让垃圾项目上市流通，这与当前股市好不容易恢复的信心和起色背道而驰。此前为规范股市，罚了多家大所，抓了不少人，若重蹈覆辙，会让一级市场和二级市场都陷入更糟糕的境地。

本质问题

政府引导基金陷入困境，本质是项目质量不佳。那些稍有价值、有研发能力或拿得出手产品的企业，即便收入和盈利情况一般，通过适当降估值也能在市场存活，较好项目甚至份额抢手。所以，基金退出困难并非IPO审核严格所致，而是手中项目太垃圾，不能为了自身退出就将垃圾项目推向二级市场让股民接盘。

一级市场畸形的根源

错误投资理念

一级市场存在畸形现象，部分投资人追求炒估值、吹泡沫、找接盘侠、溢价卖股权，以炒估值套现为目标，而非关注企业盈利和分红。他们以基金投资期限为借口，受快钱诱惑，形成了不良的投资风气。这种畸形的根源是市场多个因素叠加，是发展过程中的阶段性问题，需要进行纠偏。

政府产业基金的目标与问题

政府产业基金主要目的是招商和发展经济，这种目标导致急功近利，出现大量泡沫和不良资产。过去通过补贴产业、给企业优惠政策等方式拉动经济，但随着产能过剩，供给侧改革、反内卷、清库存等政策出台，发展策略转向从消费端刺激经济内循环，如发放国补、生育补贴、提供教育免费政策等。

解决一级市场困境的正确方向

强监管时代的必然要求

未来是强监管的时代，一级市场和二级市场都应如此。只有强监管才能营造公平公正的市场环境，吸引资金流入，形成良性循环。不能将一级市场退出难的问题归咎于IPO审核严格，让二级市场买单。

重新思考投资逻辑

需要重新思考什么是值得投资的企业、健康的商业模式以及企业如何盈利、股东如何获取收益。从投前尽调到投后管理都要换思路，不能只关注短期套现，而要关注企业的长远发展和盈利能力。

积极运作与专业能力提升

对于一级市场当下的困境，市场给出的答案是用时间换空间，但不能全部躺平，要积极运作，如开展调查、审计等工作。未来的投资机构应专注于特定领域，提升专业技能，达到对行业精通的水平，具备相关行业企业经营管理能力和人才储备，这样才能做好投后管理、并购等工作，而不是盲目投资垃圾项目，陷入被动局面。

总之，政府引导基金和一级市场的困境需要从根源上解决，通过提升项目质量、加强监管、转变投资理念和提升专业能力等多方面努力，而不是依赖放松IPO审核让二级市场接盘这种不切实际的办法。