就在这个月,第二家晶圆代工企业登陆科技创新板,市值超400亿

日期:2023-05-12 17:10:21 / 人气:126

“作者:风信子东方编辑:我们。
今天,中国最大的MEMS代工厂SMIC登陆科创板。
开盘后,SMIC上涨10.72%,市值突破400亿。
此次,SMIC拟募资125亿元,位居科技创新板所有半导体公司前列,发行价5.69元/股,估值385亿元。
公开资料显示,SMIC成立于2018年。是国内领先的模拟电路芯片和模块代工企业。主要从事功率器件和MEMS领域的晶圆代工和封装测试,为客户提供一站式服务。OEM制造解决方案。公司工艺平台涵盖超高压、汽车、先进工业控制和消费类功率器件和模块,以及汽车、工业和消费类传感器,应用领域涵盖智能电网、新能源汽车、风力发电、光伏储能、消费电子、5G通信、物联网、家用电器等行业。
SMIC在中国大陆MEMS代工厂中排名第一,在晶圆制造商中排名前五,已经发展成为中国最具影响力的晶圆制造商之一。
SMIC最初由绍兴国资出资的悦诚基金、SMIC、绍兴圣阳电气有限公司发起设立,后由海通开源、深创投、同创叶巍、招银国际、软银中国等多家知名机构投资。
作为SMIC的重要战略股东,海通开元非常看好该企业的发展。海通开元董事长张向阳先生表示:“SMIC团队专业、务实,充满创业热情。公司在较短的时间内成功上市,充分体现了团队强大的战斗力和执行力。祝贺SMIC成功登陆科技创新板,企业发展进入新阶段。我相信,在公司核心团队的带领下,SMIC一定能够再攀高峰,成为全球领先的晶圆制造企业。”
01
国内替代影响下的投资机会
2018年成立的SMIC,仅用5年时间就成功登陆二级市场,放眼整个a股市场,实属罕见。这不仅得益于SMIC团队对风口的准确把握,更得益于投资人的全力支持。
近年来,新能源和工业智能化的快速发展促进了对功率半导体和MEMS的需求。而国产高端功率器件和MEMS传感器自给率不高,大部分依赖进口,国产化进程加快。巨大的市场规模和国内芯片设计公司的快速发展,带来了对MEMS和功率器件晶圆制造能力的巨大需求。
在此背景下,2017年底至2018年初,SMIC拟与地方政府成立合资公司,单独从事MEMS和功率器件业务。当时,绍兴市政府也在计划大力发展半导体产业,希望实现城市产业结构的转型升级。就这样,SMIC和绍兴市政府一拍即合。
2018年3月,SMIC由原SMIC特色工艺线及团队与绍兴市政府相关资金共同组建,主要从事MEMS、功率器件等领域的晶圆代工和封装测试。
招股书显示,2018年3月,悦诚基金、SMIC控股、圣阳电气共同出资58.8亿元设立SMIC,这三家公司分别以货币认缴40亿元、13.8亿元、5亿元。
其中,越城基金全称绍兴越城集成电路产业基金合伙企业。该基金的出资人主要是绍兴SDIC、绍兴地投、绍兴科投等绍兴国资。
另一股东圣阳电气已更名为圣阳控股集团有限公司,是1997年在绍兴成立的民营企业。
可以说,SMIC的诞生是绍兴国资、SMIC和绍兴民间资本共同努力的结果。
在收到第一笔投资后,SMIC在一年内完成了第一阶段的建设。2019年6月,SMIC第一期晶圆制造项目的主车间封顶,两个月后第一台工艺设备安装到位。2019年11月,影片上线。
2020年12月,SMIC完成了第一次真正的外部融资。此次引进了海通开源、上海纳米创投、TCL创投、软银中国、深创投、盈科资本、同创叶巍等14家机构。本轮增资后,SMIC注册资本增至70.5亿元。
2021年,SMIC成立为股份有限公司。
IPO前,悦诚基金和SMIC分别持股22.70%和19.57%,但SMIC没有控股股东和实际控制人,主要是因为公司董事会由9名董事组成,其中悦诚基金提名2名董事,SMIC提名2名董事,两个股东都不能决定半数以上董事会成员的任命。
02
持续推动国产半导体“稳链强链”的必知机构
对于SMIC来说,一个由地方政府和龙头企业打造的项目,自然能吸引众多投资者的目光,海通开元就是其中之一。
海通开元投资有限公司(以下简称“海通开元”)成立于2008年。是海通证券全资设立的私募基金子公司,注册资本75亿元。海通开源旗下拥有6家基金管理子公司,管理运营基金超过50只,管理基金规模超过450亿元。
海通开元投资团队秉承“价值发现和价值实现”的投资理念,专注于TMT、先进制造、集成电路、生物医药、新能源、新材料、大消费、文化传媒等领域。其中,重点是对十大重点产业链条补充作用强、突破技术瓶颈、填补国内空白、实现进口替代的企业,而SMIC恰恰是这样的企业。
海通开元作为SMIC的早期投资者之一,也是重要的战略股东。早在SMIC成立之初,它就密切关注该项目,并与该公司建立了密切的联系。在海通开元看来,主要原因有三:一是在半导体国产化加速的大背景下,国内半导体产业链对优质晶圆制造产能的需求非常明确;第二,SMIC是新建的晶圆厂,有固定的技术团队,这在业内是极其稀缺的。第三,晶圆制造是整个半导体产业链的核心环节之一。通过与晶圆厂商的战略合作,海通开元将进一步提升其作为半导体领域投资机构的综合竞争力。
因此,在2020年下半年SMIC正式启动第一轮市场化融资后,海通开元投资团队迅速开始全力调整公司。在进一步了解了公司在团队建设、技术研发、客户拓展、公司资本化运作的清晰规划等方面的最新进展后,海通开元对公司后续发展充满信心,并于2020年底完成了数亿元的战略融资。
海通开元董事长张向阳先生表示:“半导体是中国科技产业链的核心组成部分,也是中国制造业转型升级和跨越发展的重要支撑。随着中国电子工业和汽车工业的蓬勃发展,中国已成为全球最大的半导体产品消费国,占全球总需求的三分之一以上。相应的,中国半导体产业链还存在一些短板。包括晶圆制造在内的许多重要环节的产业竞争力有待加强,国产化进程有待加快,潜在投资机会很多。”
张向阳进一步表示:“半导体领域是海通开元长期看好和重点布局的方向。海通开元及其基金投资了近60家覆盖全产业链的优秀企业,包括芯片设计、晶圆制造、封装测试、高端半导体设备和材料等,其中不乏多个子赛道的领跑者。其中,SMIC是海通开元在半导体领域的代表项目。是我们长期布局半导体赛道的重要成果,体现了我们作为国资券商系投资机构服务实体经济发展,坚持帮助推动我国重点科技领域“稳链强链”的使命和责任。未来,海通开元将继续保持专业专注的投资态度,持续增加半导体赛道数量,服务和陪伴更多国内优秀半导体企业发展。同时,我们将通过我们在半导体领域的全产业链布局形成的产业集群效应,在后续投资中继续发挥产业协同效应,进一步提升海通品牌在半导体领域的专业性和影响力。”
03
SMIC花了五年时间制造小号。
除了投资人,SMIC对SMIC最大的帮助,不仅体现在管理上,还体现在技术上。
据SMIC高级管理团队介绍,SMIC董事兼总经理赵琪,1973年出生,硕士,有27年半导体行业工作经验。他曾在华虹半导体和中国领先的晶圆代工厂SMIC工作,并在加入SMIC之前担任SMIC企业规划中心的高级总监。
此外,在SMIC的六人高级管理团队中,五人来自SMIC,五名核心技术人员来自SMIC。
除了人才和管理方面的支持,SMIC还为SMIC提供了技术支持。SMIC分别于2018年3月21日和2021年3月21日与SMIC签署协议,获得SMIC授权使用与MEMS和功率器件相关的573项专利和31项非专利技术从事MEMS和功率器件业务。SMIC一次性支付固定许可费13.56亿元,计入无形资产,按10年摊销。
在SMIC的大力支持下,SMIC迅速成长为国内领先的特色工艺晶圆制造企业,在技术、产能规模和客户质量方面具有领先优势,并随着公司新建产能的持续释放,不断扩大业务规模和影响力。
在功率器件方面,SMIC自主研发的车载IGBT、高压IGBT、trench MOSFET II等技术平台在电流密度、功率效率、可靠性等关键技术指标上处于国内领先水平,大部分平台逐步达到国际先进水平。
在MEMS方面,SMIC自主研发的麦克风二代、加速度计二代、陀螺仪、硅基高性能滤波器等技术平台的技术指标在国内处于领先地位,部分产品具备与国际领先厂商同台竞技的实力。
依托团队在特色技术领域的长期技术积累和沉淀,目前,SMIC已快速搭建起集设计服务、晶圆制造、封装测试于一体的晶圆代工平台。公司的晶圆制造业务已经完全覆盖消费电子、智能家居、工业储能、汽车电子等领域。其中,SMIC来自汽车领域的收入占比近40%,是国内为数不多的提供汽车级芯片的代工企业。
根据Chip Insights的相关报告,SMIC是中国大陆五大晶圆制造企业之一,已发展成为中国最具影响力的晶圆制造企业之一。
据Yole统计,在功率器件领域,2020年全球IGBT市场规模为54亿美元,预计2026年市场规模将达到84亿美元,2020-2026年复合年增长率为7.6%。目前,中国拥有全球最大的IGBT和MOSFET消费市场。2020年,中国IGBT和MOSFET的市场规模将分别约为21亿美元和29亿美元,分别占全球规模的39%和38%。在MEMS领域,2020年,全球MEMS产业市场规模为120亿美元,预计2026年市场规模将达到183亿美元,2020-2026年复合年增长率为7.3%,也呈逐年稳步上升趋势。
得益于下游市场需求强劲,SMIC迎来量价齐涨。一方面加大投资扩大产能,另一方面贴牌价格持续上涨。

SMIC工厂建设和产能建设的速度领先于行业。2020年至2022年,公司产能分别为39.29万辆、89.8万辆和139万辆,扩张迅速。随着公司技术的快速迭代和产品结构的优化,高附加值产品的比重持续增加,OEM价格持续上涨。招股书显示,2020年至2022年,SMIC产销率分别为97.32%、92.20%和101.72%。平均销售单价分别为2016.60元/件、2387.95元/件和2767.82元/件。

财务表现为,2020-2022年,SMIC分别实现营收7.39亿元、20.24亿元、46.06亿元,复合增长率149.64%。
从营收结构来看,到2022年底,SMIC月营收在整车法规产品中占比超过40%,在新能源和工业产品中占比超过30%,在消费产品中占比超过30%。SMIC在高增长的新能源汽车和新能源产业方面取得了重大突破。
SMIC预计,一期晶圆制造项目(包括封装测试生产线)将于2023年10月首次实现盈亏平衡,二期晶圆制造项目将于2025年10月首次实现盈亏平衡。预计在没有其他资金投入增加生产线的情况下,2026年实现盈利。"

作者:世纪娱乐




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